12月30日訊 2016年最后一次(ci)EIA原(yuan)油庫存公布之后，反應不算大(da)，現處于53美(mei)元上(shang)方。進入9月，OPEC首次(ci)達(da)成了八年以(yi)來的減產協議，石(shi)油行(xing)業紛紛架設起新(xin)的井架，大(da)家或許都(dou)相信，油價在2017年還將再(zai)接再(zai)厲，但石(shi)油投資者還需關注這七大(da)風(feng)險。

1、歐佩克協議值得質疑

歐(ou)佩克的減產協議還(huan)有幾天就要正(zheng)式生效了(le)，但是(shi)產量未必會(hui)立(li)(li)竿見(jian)影地(di)減少(shao)(shao)：首先，減產額(e)度是(shi)基(ji)于六個月周期(qi)的平均數字，不(bu)見(jian)得1月就立(li)(li)即(ji)開始;其次，歐(ou)佩克在歷史上不(bu)遵守配額(e)的記錄可謂(wei)劣跡斑(ban)斑(ban)，這次估計也少(shao)(shao)不(bu)了(le)耍手(shou)腕;

最后(hou)，非(fei)歐佩克(ke)國家，尤其(qi)是(shi)(shi)(shi)俄國的(de)減產承諾就(jiu)更不靠譜。參(can)與各方是(shi)(shi)(shi)否能夠說(shuo)到做到，還有(you)待于進一步的(de)觀察，但是(shi)(shi)(shi)原油市場(chang)顯然(ran)更有(you)理由采取懷疑的(de)立場(chang)，而非(fei)現在這樣心安理得。

2、利比亞和尼日利亞將增產

歐(ou)佩克的(de)(de)兩個關鍵角(jiao)色利(li)(li)比亞(ya)和(he)尼(ni)日(ri)利(li)(li)亞(ya)都沒有參與(yu)減產(chan)，他們(men)有充分(fen)的(de)(de)理由(you)大(da)幅(fu)增產(chan)。利(li)(li)比亞(ya)最(zui)近幾個月已經(jing)將日(ri)產(chan)量提升了大(da)約(yue)30萬桶，而(er)且(qie)伴隨他們(men)的(de)(de)最(zui)大(da)石(shi)油出口終端(duan)錫德爾(Es Sider)恢(hui)(hui)復運轉，他們(men)希望明年(nian)再(zai)提升30萬桶。尼(ni)日(ri)利(li)(li)亞(ya)也有幾十(shi)萬桶的(de)(de)增產(chan)空間，這部分(fen)產(chan)能是因為今年(nian)早些時候“尼(ni)日(ri)爾河三角(jiao)洲復仇者(zhe)”(Niger Delta Avengers)的(de)(de)襲擊(ji)而(er)損失掉的(de)(de)。尼(ni)日(ri)利(li)(li)亞(ya)政府正計劃恢(hui)(hui)復這些產(chan)量。合計起(qi)來，利(li)(li)比亞(ya)和(he)尼(ni)日(ri)利(li)(li)亞(ya)的(de)(de)增產(chan)幅(fu)度大(da)約(yue)能夠(gou)抵掉歐(ou)佩克一半(ban)的(de)(de)減產(chan)幅(fu)度。

3、美國頁巖油卷土重來

現在大家都在觀察美國頁巖油行業(ye)的反彈(dan)速(su)度。能源信息(xi)署的數(shu)據顯示(shi)，日產量已經較(jiao)7月(yue)低點增長(chang)30萬(wan)桶以(yi)上。不(bu)過，這還只是開始。原油和天然氣(qi)鉆機數(shu)量5月(yue)見底后已經反彈(dan)了了60%以(yi)上。

對于(yu)美國(guo)頁巖(yan)油2017年(nian)的(de)增產幅度(du)，分析師們的(de)預期(qi)從50萬桶(tong)(tong)到100萬桶(tong)(tong)不等。具體增幅現(xian)在(zai)還難以斷(duan)言，但美國(guo)頁巖(yan)油2017年(nian)將大(da)大(da)增產是(shi)肯(ken)定的(de)。

4、 美元趨于強勢

美(mei)元(yuan)在(zai)過去兩年時間當中(zhong)升值(zhi)了超過20%，現在(zai)正處于(yu)近十年以來的(de)最高點(dian)。聯儲本月(yue)做出了加息的(de)決定，而且未來還將更多(duo)加息。強勢美(mei)元(yuan)會使(shi)得以美(mei)元(yuan)計價(jia)的(de)原油對(dui)許多(duo)國家而言變(bian)得昂(ang)貴，構成對(dui)需求的(de)打壓。

一些(xie)分析師已經指出，這只能讓(rang)一些(xie)歐佩克國家有更強烈的動機去(qu)違背(bei)減產(chan)承諾。一旦協議(yi)成為一紙空(kong)文，這對于油價意味著什么不言(yan)而喻。

5、需求增長遲緩

能源信息署(shu)估計，原油日需(xu)求2017年將僅增長130萬桶，為(wei)多年以來的最低。尤其(qi)是中國，鑒于其(qi)戰(zhan)略(lve)儲備已經極為(wei)充足，胃口肯(ken)定不(bu)會再(zai)向之(zhi)前(qian)那么好(hao)。

需求疲(pi)軟之(zhi)下，市(shi)場要重歸供求平(ping)衡，自然就需要更長(chang)時間(jian)。

6、庫存依然龐大

原油庫存(cun)依然(ran)居高不下(xia)，無論在美國還是在世(shi)界(jie)層面都大(da)大(da)超過長期平均水平。美國庫存(cun)第(di)三季(ji)度(du)一度(du)減少，但(dan)是第(di)四季(ji)度(du)旋即反彈，讓希(xi)望今年的(de)水位能夠大(da)幅降(jiang)低的(de)人們夢碎。

現在的庫存(cun)和幾個月前幾乎(hu)完全(quan)一樣。2017年，庫存(cun)預計會再進入(ru)縮減通(tong)道，但(dan)是其(qi)龐大(da)的規模(mo)顯然還會持(chi)續拖油價上漲(zhang)的后腿。

7、投機資金不容忽視

2014年以來，對沖基(ji)金(jin)和其他一些(xie)投資經理人都在大(da)力做多，這(zhe)也在很(hen)大(da)程度上幫助推動(dong)了(le)近幾周(zhou)的(de)漲(zhang)勢。這(zhe)種凈(jing)多頭(tou)頭(tou)寸的(de)大(da)規模累積也帶來了(le)風(feng)險，一旦不利信息出(chu)現，價格完全可能伴隨著(zhu)這(zhe)些(xie)投機(ji)者的(de)反(fan)應而(er)急速下(xia)行。

總的來(lai)說，2016年(nian)最(zui)后(hou)一次EIA原油(you)庫存并沒有給油(you)價(jia)多頭(tou)帶來(lai)任何驚喜，不過結局不算太差，至(zhi)少相對于今(jin)年(nian)26美元的油(you)價(jia)最(zui)低點(dian)來(lai)說，油(you)價(jia)漲(zhang)幅已超過100%。至(zhi)于明年(nian)油(you)價(jia)該(gai)怎么走(zou)，還看這七大風險事(shi)件的演變。